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央媽降準“放大招”!美失業率又要創紀錄?OPEC+會議俄羅斯未必買賬,原油減產要落空?

2020-04-05 10:04:26 和訊網 

  4月3日,國內期市收盤多數上漲,能化板塊領漲,苯乙烯漲逾7%,LPG漲停,漲幅為7%;PP漲逾5%,乙二醇漲逾4%,原油漲逾2%;有色與黑色系多數上漲,鐵礦石、熱卷漲逾1%,滬、滬漲逾2%;農產品(000061,股吧)飄綠,菜粕、豆粕、豆二跌逾1%,但雞蛋漲逾2%。

  消息快訊

  1、高盛:預計第二季度全球石油市場供應過剩約為900萬桶/日,儲存量將超過可用庫存。然而,瑞銀:預計2020年第二季度原油需求量將同比下降大約2000萬桶/日。

  2、中國鋼鐵工業協會副會長遲京東說,“1-2月會員鋼企虧損面已超40%。而現在會員鋼企利潤率幾乎降至1%點多,已基本處在虧損邊緣。”他對未來鋼市的預判是:短期內4月鋼價會大概率窄幅波動。如果國外市場4、5月份后還不見好,起碼上半年鋼價都會不如人意。要是疫情拖到6、7月份,影響就比較大了。今年鋼鐵行業、市場風險很大,建議鋼企要做好應對市場下降的思想準備。

  3、摩根士丹利:將美國第一季度GDP增速預期從-2.4%下調至-3.4%,第二季度GDP增速預期從-30%下調至創紀錄的-38%。調整后的預期意味著美國2020年實際GDP年率將萎縮5.5%,創1946年以來的最大跌幅。預計美國失業率將在第二季度達到創紀錄的15.7%(此前預計為12.8%),失業人數累計將達到2100萬。

  4、中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于4月15日和5月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點,共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。

  重點品種分析

  原油

  4月3日消息,在希望全球努力穩定石油市場的呼聲中,包括沙特俄羅斯在內的23個國家組成的OPEC+聯盟,將于4月6日舉行線上會議。阿塞拜疆能源部證實會議將于周一舉行。俄羅斯克里姆林宮不會確認俄羅斯將參加4月6日的OPEC+會議。

  然而昨夜,特朗普總統的一則推特消息點燃市場情緒,特朗普總統希望沙俄將削減大約1000萬桶-1500萬桶的產量。在消息傳出后外盤一度跳漲40%,布倫特盤中觸及36美金/桶;而后伴隨沙俄明確暫未達成減產協議,油價應聲回落。倫敦洲際交易所布倫特06合約報收每桶29.94美元/桶。

  當前各大機構紛紛下調油價與需求預期,盡管統計口徑存在一些差別,但基本認為短期內原有消費會受到1500-2000萬桶/日的負面影響。粗略估算一下,2000萬桶/日的量占近年來平均日度消費的20%,參考OPEC上一次會議通過的210萬桶/日減產幅度,顯然二者有量級上的巨大差別。按照目前的情況去看,沙特雖然在口風上有所松動,但似乎最多只愿做出100萬桶/日的貢獻;OPEC+其他成員國也明確表示,自己只會在多國合作的前提下考慮減產。如果油價未有進一步壓縮,短期內1500萬桶/日大概率成為“空頭支票”。

  客觀評估當前的供應局勢,美國方面,頁巖油生產完全成本較高,出現了個別公司申請破產的情況。當然本周的EIA報告顯示,美國原油產量仍舊為1300萬桶/日,這主要是因為第一批被關停的鉆井主要是那些自然衰減后產量較低的老井。

  東海研究所資深能化分析師李婉瑩表示,“長期來看,假設頁巖油鉆井全部關停,我們預計大概率影響500萬桶/日的產量;關停一半左右則會影響200萬桶/日。沙特與俄羅斯方面,沙特的生產成本最低,僅僅為7-10美金/桶,因此我們對沙特被動因為油價過低減產的可能性存疑。在不受到外部壓力的前提下,從沙特自身利益考慮,乘機搶奪更大的市場份額才是上乘之策,這也就解釋了為何此次沙特態度非常曖昧,不斷提高產量。俄羅斯方面雖然比沙特的生產成本高,但大幅低于美國頁巖油成本;另外因其地理位置的援引,在亞洲客戶占有率方面存在明顯優勢。所以我們認為,當前美國頁巖油產業受到此次低油價負面沖擊最大。”

  從特朗普政府的表態來看,美國似乎暫未要求本土油企聯合減產,還有數條諸如反壟斷法等法案條例限制了政府對原油生產的約束。低油價的持續,將會使得全球石油行業被動進行“供給側改革”,一些高成本如油砂,深海油項目將首先面臨叫停風險;另外頁巖油方面參考前兩年的價格戰淘汰,預計也會遭到打擊。現在原油市場最大的問題仍舊在于疫情影響下的需求下滑,諸如1500萬桶/日的減產宣言難以在短期內兌現,油價重心大幅上移仍需等待疫情拐點。

  苯乙烯

  目前苯乙烯基本面多空糾結。境外疫情加速蔓延引起了市場擔憂情緒,國內苯乙烯的供應量仍將供過于求,庫存仍在高位對價格形成一定的打壓。但市場傳言,特朗普定于周五與美國一些最大的石油公司負責人舉會議,討論如何幫助油企度過難關,并且據消息人士稱沙特也將支持產油國之間的合作以穩定油市場的消息。受此影響,市場恐慌情緒有所減弱。原油大幅反彈,并帶動化工品種探底回升。后市重點關注以上兩則消息能否落到實處。

  鐵礦、焦煤

  海外鋼廠的減產使得鐵元素過剩的問題開始顯性化,海外廢鋼價格首當其沖出現明顯下跌。使得制造業終端需求逐漸向上游鋼材的價格傳導轉化為成本端的沖擊。即便廢鋼進口存在限制,低價坯料資源仍會對國內鋼價產生沖擊。由于海外高爐產能占比較低,加之國內高爐仍在復產過程中,港口鐵礦庫存還在去化階段,鐵礦煤焦原料價格的短期沖擊雖然暫時還不明顯,但若需求遲遲無法得到恢復,海外鋼廠的減產可能也只是開端,需關注尚未被pricein的價格風險。

  螺紋

  目前全球經濟存在巨大的下行壓力,商品價格的走勢主要反映其金融屬性,意味著工業品整體仍面臨壓力。隨著爐料品種價格的下跌,目前鋼廠毛利不降反升,主動減產動力并不強,未來一段時間,供應的壓力不會隨著價格的下降而減輕。而且,目前房地產調控并未明顯放松,寄希望于房地產需求來拉動鋼材的終端消費或許并不現實。技術面上,下行趨勢早已確立,短線的技術反彈之后仍有望延續下行趨勢。

  重點事件關注:

  1、20:30 美國3月失業率

  2、20:30 美國3月季調后非農就業人口

  3、21:45 美國3月Markit服務業PMI終值

  4、22:00 美國3月ISM非制造業PMI

  5、次日01:00 美國至4月3日當周石油鉆井總數

  

(責任編輯:趙鵬 )
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